SGX:G92 -- China Aviation Oil

新闻稿 

得益于营业利润和来自联营公司投资收益的增长,中国航油新加坡公司 2024 财年净利润上涨 33.8%至 7,809 万美元

•  得益于业务量上涨，公司 2024 财年销售收入增长 7.6%至 155.2 亿美元。 全年营业利润上涨 11.9%至 3,986 万美元，联营公司投资收益则飙升 51.4%
• 财年每股收益同比上涨 33.2%至 9.11 美分。
• 中国航油新加坡公司保持了稳健的财务状况保，无任何带息负债；截 止 2024 年 12 月 31 日，每股净资产上升至 1.15 美元。
• 提议派发每股 3.72 分新币的 2024 财年单层免税终期普通股息。 

2025 年 2 月 27 日,新加坡讯—亚太地区最大的航油实货采购商——中国航油 （新加坡）股份有限公司（以下简称“中国航油新加坡公司”或“公司”） 于今日公告，公司截至 2024 年 12 月 31 日的财年（以下简称“2024 财年”） 业绩亮眼，全年净利润上涨 33.8%至 7,809 万美元。

中国航油新加坡公司 2024 财年的净利润增长主要得益于业务量增加提高了全 年销售收入 7.6%至 155.2 亿美元，以及联营公司投资收益增加 51.4%至 4,589 万美元。

2024 财年累计总业务量为 2,192 万吨，较上年同期的 2,003 万吨增加 189 万 吨，增幅为 9.4%。 

2024 财年累计其他经营收入为 1,735 万美元，较上年同期的 1,872 万美元减 少 137 万美元，减幅为 7.3%，主要原因是金融机构存款减少和利率下降带来 利息收入减少。

得益于加注量的增长，上海浦东国际机场航空油料供应有限公司取得显著的 业绩增长，为中国航油新加坡公司带来 4,447 万美元的投资收益，较上年同 期的 3,146 万美元增长了 41.4%。 

2024 财年累计总期间费用为 1,936 万美元，较去年同期 3,370 万美元减少 1,434 万美元，减幅为 42.6%，主要是由于 2023 财年计提了商誉减值准备以 及联营公司投资长投减值准备。 

归属于本公司所有者的每股净利润为 9.11 美分，较上年同期的 6.84 美分上 涨了 2.27 美分。每股净资产也从 2023 财年的 110.26 美分上涨至 114.66 美 分。

中国航油新加坡公司的财务状况明显加强，截止 2024 年 12 月 31 日，公司现 金及现金等价物从 2023 年 12 月 31 日的 3.7304 亿美元上涨至 5.0033 亿美 元，且无带息负债。

董事会拟议发放每股 3.72 分新币的单层免税终期普通股息，展现了公司将归 属股东的合并净利润的百分之三十（30%）作为股息分配给股东的一贯政策。

公司的出色业绩反映出航空业，尤其是中国民航业的强劲复苏，这主要得益 于 2024 年航空客运量和航班数量的大幅增长。

国际航协预测 1，2025 年的客运量和航班数量预计将分别达到 52 亿人次和 4000 万架次，推动全球航空业的收入有望在 2025 年首次突破一万亿美元大 关，创下历史新高。 

部分由于免签政策的推动，中国预计将成为亚太地区航空客运量增长的主力 军，其客运量（收入客公里）预计将占亚太地区客运量的逾 40%。中国民用 航空局发布的数据显示 2，中国的国际航班已恢复至疫情前水平的 84%，并将在 2025 年进一步实现增长，其载客量预计将达 7.8 亿人次，即疫情前水平的 90%（2024 年的载客量为 7.3 亿人次）。

中国航油新加坡公司首席执行官林奕先生表示：“全球航空旅行需求尤其是 中国民航需求的强劲复苏，以及全球航空业的整体形势好转，推动了中国航 油新加坡公司 2024 财年销售收入和利润的增长。预计航空业将保持增长趋势 同时受惠于低碳业务带来的新机遇，行业前景依然乐观。公司凭借有助于战 略性业务增长的新兴领域、市场适应能力，以及联营公司盈利的稳健复苏， 对未来的发展前景保持谨慎乐观。” 

在谈及公司的战略前景时，中国航油新加坡公司执行董事长史延亮先生表示： “面对经济走势不确定性、地缘政治风险、通胀持续影响、关税压力、汇率 及油价波动，以及全球供应链重塑等不利因素，预计今年的业务形势将依旧 复杂严峻。因此，中国航油新加坡公司在推进业务增长的过程中，必须保持 审慎且灵活的经营策略，以保持竞争力并实现可持续增长。值得关注的是， 中国在 2024 年底不断放宽的免签政策将进一步刺激航空出行需求增长，同期 叠加可再生能源领域的新发展机遇，公司将顺势而为，把握新机，为股东贡 献更大价值。”

Key Financial Highlights 业绩概况  

美元（千元）                          2024 财年         2023 财年         同比变动

收入                                        15,518,512         14,429,573         7.55% 

毛利                                         41,865                 50,598             -17.26% 

费用总额                                 19,360                  33,700             -42.55% 

来自联营公司的投资收益     45,894                 30,318               51.38% 

净利润                                     78,088                 58,373               33.77% 

每股收益(美分)                         9.11                     6.84                 33.19% 

每股净资产 （美分）             114.66                 110.26                 3.99%

中国航油（新加坡）股份有限公司是亚太地区最大的航油实货采购商，以及 中国民用航空业最重要的进口航油供应商。中国航油（新加坡）股份有限公 司及其全资子公司，即中国航油（香港）有限公司、北美航油有限公司及中 国航油（欧洲）有限公司在中国境外的机场供应航油，供油地点包括亚太、 欧洲、北美及中东。中国航油（新加坡）股份有限公司不但从事航油和其他 油品的国际贸易，也投资多个与油品相关的战略性资产及业务，包括上海浦 东国际机场航空油料有限责任公司、中国航油集团津京管道运输有限责任公 司、韩国丽水枢纽油库有限公司、深圳正和石化有限公司、中国航油香港供 油有限公司（中国航油（新加坡）股份有限公司通过中国航油（香港）有限 公司持股 68%）以及阿姆斯特丹机场航油供应公司（中国航油（新加坡）股 份公有限司通过中国航油（欧洲）有限公司持股 12.5%）。中国航油（新加 坡）股份有限公司是中国航空油料集团有限公司的成员企业，在新加坡证券 交易所主板上市，是富时海峡时报中国指数、富时海峡时报小盘股指数、富 时海峡时报新加坡伊斯兰合规指数和摩根士丹利资本国际新加坡小盘股指数 的成分股。

2024年10月28日：中国航空油料公司罕见地发出招标，购买55,000吨航空燃油，11个月运往上海和黄浦，这可能是由于成品燃油出口税收紧收。由于需求旺盛和炼油厂产量下降，航空燃油溢价上升，预计需求增加将支撑亚洲航空燃油价格，另外货运销售转移至亚洲。

1H24 财务业绩

240822——菲利普：

1H24结果

• •1H24的收入增长了20％，达到75亿美元，略低于预期，占我们预测的44％。收入增长主要归因于石油价格上涨以及供应和交易量的增加同期（+7.5％）。
• •根据我们的预测，净收入增长了117.8％，达到140万美元的1,240万美元，占我们全国财产的54％的估计。来自SPIA的154.9％同比增长到2238美元，这是由于国际空气需求的万万增加而导致了的加油量。从最终销售和期货溢价曲线的增加来看，毛利润增长了127％，达到2420新元。
• •在中国国际空中流量的回收率支持2024年收入，我们预计这将达到大流行前水平的90％（目前低于前卵库水平25％）。我们对CAO作为中国最大的物理进口商和SPIA合作伙伴，即上海机场国际航班的唯一货运燃料供应商，我们维持了24财年的收入预测，并以1.05元的不变DCF-TP购买推荐。

竞选

• + 利润率和交易量增加。总供应和交易量增长了7.5％，达到10.17亿吨。由于空气需求的增加，货运燃料供应和交易量激增了65.​​9％。利润率与数量的提高，达到0.32％（+0.15p）此外，由于中东的地缘政治紧张局势而导致的错误定价，特别是红海冲突，已将亚洲对运河燃料购买的需求导向。 CAO还看到端到端销售（从炼油厂到税务的交付）的贡献越来越大，目前占总量的10％。我们预计交易量将在2H24中保持强劲，因为海关在冬季燃烧联邦政府燃料的食用量更大。
• +改善了员工的贡献。由于需求上升，同事的利润增长了180％，达到2310万美元。的增长是由于Spia的喷气燃料供应不断增加，这使利润增加了154％至2238万美元，占该集团利润的52％。我们预计Spia的贡献将继续增加。另外，由于员工的贡献，其他员工的贡献（例如韩国和天津的成绩）也转为盈利，在1H24（1H23：-US） $552万）中达到76万美元。

规划

• CAO在中国以外的地理油气，尽管中国的收入仍占其总收入的75％。我们预计，其他地区的贡献较高，因为多种伙伴关系，特别是在韩国和美国（同期+30％），发展良好。
• 我们认为，凭借其当前现金丰富的3.53亿美元，CAO可以增加其支出或宣布特殊救助的好机会。另外，鼓励国有企业提高支出。
• 维持购买不变的TP的1.05新元
• 中国国际空中流量的恢复率将支撑收益，我们预计这将达到流行前水平的90％（目前低于前卵库水平约25％）。我们以1.05元的DCF-TP不变，购买维持建议。

240819——林和陈： 

当前价格：0.87新元（截至2024年8月13日）
目标价格：1.24 新元
建议：买入（维持）
上涨/下跌：+42.5%

中国航空油料（CAO）将于本周公布2024财年业绩，由于具有估值吸引力，该股仍被底部买入，市盈率高达7.7倍，远低于其12.2

中国国际航空运输量反弹强于预期，再加上放宽对外国旅客的入境措施，CAO受益匪浅。CAO市值为7.484亿新元，零保安，现金3.73亿美元，在高利率环境中有利，并有可能进行收购。

目标价仍为1.24新元，基于2024财年市盈率的11.0倍。

240815 -- BT：受贿和业务量增加推动，中航油灯利润翻倍至4,240万美元

2023财年收入增长63亿元，增长20.1%至75亿美元

消耗买家中国航空油料：G92 -1.14％（CAO）公布，截至6月30日的灯光照明为4,240万元，较去年同期的1,970万元同期增长114.8％。

该集团周三（8月14日）表示，这归因于毛利润和联营公司业绩贡献的增加，但部分被更高的费用所安排。

毛利润为2420万美元，比去年同期的1060万元增长了一倍多。

由于拨款和业务量的增加，收入从2023年财年的63亿元增长20.1%至75亿元。

该集团上半年的收益为0.0493 元，而此前的上半年收益为0.0229元。

收入（百万美元）	7,535.5	6,277.1	20.1
净利润（百万美元）	42.4	19.7	114.8
每股收益（美分）	4.93	2.29

总供应和交易量较去年同期的950万吨增长了7.5%至1020万吨。

2024年财年活跃，中质原油分油交易量从390万吨增长58.7%至620万吨，而其他石油产品交易量从去年同期的550万吨增加到400万吨。这是由于燃料和原油交易量下降。

该集团指出，其强劲表现反映了全球航空旅行的“持续强劲复苏”，并引用一份报告显示，2024年航空客运总体已超过疫情前的水平。

中航油表示，亚太地区也将成为航空客运量增长的重要动力，而中国则是这一发展的“关键催化剂”。

中航油耗林毅表示：“全球航空旅行需求（尤其是中国航空旅行需求）的复苏将继续提振集团的核心航空燃油业务，对集团的业务前景来说是一个良好的开端。”

中航油执行董事长时延良补充道：“推动使用可持续航空燃料等航空业的变革趋势，为集团迈向更加可持续的未来提供了光明的前景。”

在该公告发布之前，CAO股价周三下跌0.6%，即0.005新元，至0.88新元。

240704： 

雅虎​​

中国航空油（新加坡）公司有限公司报告了截至2023年12月31日的上半年收益结果。 截止到，

• 该公司报告的销售额为144.2957亿美元，而一年前的销售额为164.64.12亿美元。
• 净收入为5886万美元，而一年前为3353万美元。
• 持续业务的基本收益为 0.0684 美元，而一年前为 0.039 美元。

中国航油（SGX）的最新消息突显了强劲的财务业绩和积极的市场趋势。2023财年，该公司报告同比增长75.5%，达到5890万美元。随着航空国际旅行持续复苏，对航空燃油的强劲需求推动了这一增长。然而，由于去年和交易量下降，该公司的收入下降了12.4%，至144亿美元。尽管如此，毛利润仍增长了43%，至5060万美元，这得益于航空燃油供应收益的增加​。

该公司拥有33%股权的联营公司上海浦东国际机场对中国航油供应有限公司（SPIA）这一业绩取得了重大贡献，同比增长了61%。SPIA对中国航油的贡献为3100万美元，表明双方建立了牢固的合作伙伴关系，预计未来将产生的收益​。

中国航油还受益于中国国际航空运输量和航空燃油需求的上升，中国民航局估计，到2024年底，国际航空旅行市场将恢复到疫情前的80%。

综上所述，中国航油的财务状况良好，其关联公司SPIA做出了巨大贡献，国际航空出行和航空消费需求的市场前景良好。