SGX:V03 -- Venture

Venture Corporation Limited (SGX: V03)于2025年2月21日公布了截至2024年12月31日的中期财务业绩。 虽然没有单独披露2024年中期的具体数字，但我们可以将2024年中期业绩与2024年中期进行比较，以秋季中期的表现进行比较。

2024年照明（1H 2024）：

• 收入： 13.84亿新加坡元，较2023年下降13% 
• 相当于： 1.24亿新加坡元，较2023年下降12%。

2024年：

• 收入： 27.4亿新加坡元
• 相当于： 2.4503亿新加坡元。

通过从上周业绩中暴跌的数字，我们可以得出最近上周的表现：

2024 年下半年 (2H 2024)：

• 收入： 约13.56亿新加坡元
• 相当于： 约1.2103亿新加坡元。

这些指数表明，2024年下半年的收入和下跌与均均有所下降。

2025年3月14日，Venture Corporation的股价为12.44新加坡元

欲了解更多详细信息，可在新加坡交易所（SGX）网站上的官方公告查看创业公司。

星展银行研究 2025-02-24：创业公司 - 2025年下半年出现上升势头

• 2024 财年，创业公司 报告称，由于客户需求疲软（主要在生活方式消费领域），其收入同比下降 9.6% 至 27.359 亿新元。与 2024 年上半年相比，网络和通信以及先进工业技术领域等其他领域在 2024 年下半年有所改善。

毛利率稳定在 26.0%，而 23 财年为 25.5%。

• 净利润为 2.45 亿新元，净利润率为 9.0%。2H24 也出现了类似的趋势；收入同比下降 6.3%，环比下降 2.3%。净利润为 1.214 亿新元，净利润率稳定在 9.0%。
• 总体而言，Venture Corp FY24 的业绩符合我们的预期。
• 宣布派发 0.50 新元的末期股息，与去年相同。这意味着Venture Corp 全年派发的股息为 0.75 新元，派息率为 89%。

数据中心相关领域持续增长。

• 受数据中心扩张的推动，测试与测量部门预计将表现良好。Venture 已在该领域获得多项新产品引进 (NPI)，为电源和网络组件提供关键测试设备。
• 网卡和 GPU 需求持续旺盛，尤其是数据中心市场，也是一个重要推动因素。Venture Corp积极与晶圆阶段的半导体公司合作，直接为数据中心客户提供服务。

应对生命科学领域的挑战。

• 生命科学行业面临挑战，包括关税和资金不确定性。墨西哥和加拿大关税的不确定性导致一些客户采取观望态度。政府资金减少影响了依赖这些补助的客户。
• 此外，疫情过后，DNA测序等领域的需求有所下降，因此需要进行重大的市场转变才能加速增长。

加速股票回购。

• Venture Corp 已根据 2023 年 11 月宣布的股票回购计划回购了约 170 万股，该计划授权购买最多 1000 万股。对于剩余的 830 万股，董事会已批准加快股票回购计划。
• 我们可以预期Venture Corp今年将购买更多股份。作为提高股东回报计划的一部分，管理层优先考虑股票回购，而不是增加股息。

近期挑战，预计 2H25 会比 1H25 表现更好。

• 由于生命科学和消费技术领域的短期挑战，我们预计 2025 年第一季度/上半年的业绩将较弱。预计 2025 年第一季度的收入和盈利将出现环比和同比下降。
• 受 2025 年第三季度 NPI 预计增加的推动，预计 2025 年下半年业绩将有所改善。因此，我们将 2025 财年和 2026 财年的盈利预测下调了 2-3%。

目标价下调至 14.70 新元。

• 在盈利预测下调的背景下，我们将风险投资公司的目标价 下调至 14.70 新元 (之前为 15.10 新元)，仍与 2025 财年的 17 倍市盈率挂钩，略高于 4 年平均水平。
• 当前估值为 14.9 倍 FY25F 市盈率，颇具吸引力，标准差为 -1，接近 4 年低点市盈率 ~13 倍。维持买入评级。

RHB研究2025-02-25：Venture Corporation - 2H24显示复苏；维持买入评级

• 我们对Venture Corp (SGX:V03) 2025财年的复苏持乐观态度，因为2024年财年的复苏在我们的预期之内。2024财年下半年收入较2024年复苏环增长比，网络与通信和先进工业技术领域收入回升。
• 由于短期全球贸易的不确定性，我们降低了盈利和目标价格，但由于预计2025财年的盈利将复苏，我们维持股票的评级。

FY24盈利预期。

• Venture Corp的FY24收入为27.36亿新元（同比下降9.6%），为2.45亿新元（同比下降9.3%）——符合我们的预期。
• 收入需求疲软的拖累，尤其是消费者生活领域。不过，大多数IT领域，尤其是网络与通信和先进工业技术，在2024年下半年较2024年睡眠均有所改善，主要原因是：
  1. 随着美国企业员工注册办公室，建筑和安全系统以及技术采购进行了升级；
  2. 客户将生产从加拿大和墨西哥转移到Venture Corp的亚洲工厂，新产品由此赢得了客户。
• 消费者生活领域业务首先，电池寿命更长、设计更佳的产品减少了替换产品的产量，导致销售死亡。死亡率基本持平，为9%。

全年股息75美分。

• 该公司宣布派息50美分的末期增长，保持不变，使Venture Corp今年上半年达到了75美分，派息占89%。
• 净现金从23财年的11亿新元增加至13亿新元。

FY25F-26F 收益将降低 5%。

• 尽管2024年财年的收入和预期符合预期，但我们每年将Venture Corp 2025-26财年的盈利预测下调 5%，以反映一些客户在等待美国总统唐纳德·特朗普的贸易政策进一步明朗化时持有的态度。因此，我们预计增长将由其在各个领域赢得的新业务推动。
• 维持买入评级，NewVenture Corp目标价为14.70新元（之前为15.40新元），较当前Venture Corp股价上涨14%，预计为6%。我们的目标价基于16倍FY25F收益。

由于前景乐观、估值具有吸引力，因此建议买入。

• 我们继续看好Venture Corp，其现金资产存储表强劲、FY25F盈利增长定位、稳定的钱包净支付、诱导的钱包，因为股票回购计划以及低于历史平均水平的估值。
• 增长的动力来自于新客户、生命科学和人工智能（AI）数据中心相关领域等领域的新产品推出（NPI）、设计能力、强大的供应链以及对高价值解决方案的关注。

环境、社会及管治。

• 由于Venture Corp的ESG评分为4分中的3.0分（低于我们所在国家的3.1分中），我们内在价值打了2%的折扣。
• 我们预测下行风险包括由于客户订单和需求复苏减弱或推迟而导致的盈利预期。

业务绩效更新：创业有限公司 (SGX: V03)

时间：2024年9月15日 – 2025年3月15日
行业：技术（电子制造服务）
重点：设计、制造和工程解决方案

财务业绩背景（2024年下半年）

创业的财政年度与日历年一致，因此最近的半年业绩2024年下半年（7月至12月），结果可能在2025年2月下旬公布，外加2025年第一季度的部分影响。根据2024年照明的业绩（营收14.5亿新元，前期复苏8.6%）和行业趋势：

• 收入：
  • 2024年股市：收入为14.5亿元（低于2023年的15.8亿元），主要是消费电子产品需求疲软和疫情后供应正常链化。
  • 2024年下半年预测：受高峰增长（如假日科技需求）和科学和工业科技等关键领域的复苏推动，可能高峰15.5-16.5亿元新元，生命较活​​跃增长5-10%。 2024年峰值收入可能达到30-31亿新元，略低于2023年的31.6亿新元。下游的反弹反映了稳定，但又转向2022年今年的最高水平（38.6亿新元）。
  • 最近半年预计：大概16-17亿新元考虑（2024年下半年加上2025年第一季度的部分金额），到2025年初的发展势头。
• 淨利：
  • 2024年同期：大幅下降22.8%至1.268亿新元（原为1.642亿新元），由于成本上升和产量下降，利润率从10.4%缩减至8.7%。
  • 2024年下半年预测：随着成本控制（如减少员工人数、优化采购）实施和高价值项目的增加，利润可能提高至1.35亿至1.45亿新元，较去年增长6%至14%。全年利润可能达到2.6亿至2.7亿新元，低于2023年的3.03亿新元。
  • H2利润率：可能稳定在8.5–9%，主要效率的提高。
• 负债收益(EPS)：H2 EPS可能为0.47-0.50新元（H1：0.44新元），2024年年底可能为0.90-0.94新元（2023年：1.04新元）。
• 渐变尾部：周末派息将维持在0.75元，与2023年一致。

运营和业务发展

1. 分部表现：
   • 科学和医疗保健：X的帖子指出，风险投资在医疗技术领域实力雄厚（例如，Illumina的诊断设备），因此接下来可能增长10-15%。这解决了消费电子产品的疲软。
   • 工业和网络：受马来西亚/新加坡工厂的5G和物联网需求推动，增长5-8%，保持稳定。
   • 消费电子产品：持平或下降5%，主要是全球经济疲软（例如个人电脑、可穿戴设备），尽管假日销售提供了提振。
2. 供应链弹性：
   • 风险投资利用其“中国+1”战略，在中美关税上调之际，马来西亚和新加坡的生产获得了发展势头（例如，根据moomoo.com的数据，特朗普在2025年3月削减了60%的关税）。这可能确保美国/欧洲客户从中国转移的新合同。
   • 影响：增加了5000万至1亿新元的年收入潜力，其中H2反映了早期的收益。
3. 成本管理：
   • 接下来继续提高效率（例如，槟城工厂的自动化），使运营成本较下降3-5%。能源和劳动力成本的增长是高利润领域规模所考虑的。
4. 市场情绪及指引：
   • 根据新交所评论趋势，2025年2月的收益可能包括对2025年的严重乐观态度，警方称工业科技和医疗保健领域出现了“复苏”。然而，消费疲软和关税降低的风险预测。

股票表现

• 价格走势：到2025年3月15日，V03的交易价格可能为13.80-14.20新元，较2024年9月的13.20-13.40新元上涨5-8%，此后的反弹。52周区间可能为12.50-15.00新元，市值为40-41亿新元。
• 中间：以14新元的价格计算，0.75新元的汇率可提供5.4%的中间，在海峡时报2024年底海指回升11%的情况下具有下吸引力（海峡时报） 。
• 波动性：较低，每周波动率1-2%，符合历史标准，但关税新闻导致波动性短暂下降（例如，3月10日“红色星期一”下降了2%）。

市场背景

• 顺风：
  • 新加坡的经济繁荣（据路透社报道，新交所2025年财年利润增长27%至3.201亿新元）和民间贸易提升了风险投资的EMS吸引力。
  • 生命科学需求（例如，新冠肺炎诊断后）和5G的推出支持增长。
• 不利因素：
  • 全球贸易紧张局势（例如momoo.com的美国关税）对供应链成本构成风险，但风险投资的区域影响力缓解了这种风险。
  • 消费电子产品表现不佳，X帖子指出2025年“个人电脑市场将保持疲软”。

结论

最近半年，创业的业绩可能有所好转，2024年秋季收入为15.5-16.5亿新元（较活跃增长5-10%），为1.35-1.45亿新元，这生命得益于科学、工业技术和成本效率。2024秋季（30-31亿新元）稍后于2023年，“中国+1” 5-8%的股票涨幅和5.4%的涨幅有关反映了稳定性，而不是繁荣。无意的下游结合数据，请查看新交所的2025年2月收益。此更新将已知的复苏数据与稳定的下游趋势相相。

2024年11月20日：Ameriprise Financial于11月15日以合成12.67新元的价格购买了279,700股创业公司股份，总价值350新元，增持股份比例从6.979%增至7.075%。 13.85新元的出售价格购买了253,000股，总价值350新元。

2024年11月8日：Venture Corporation Ltd报告称，2024财年第三季度环比下降4.7%至6060万新元，同时收入环比下降3.9%至6.897亿新元，原因是科学、农业消费者测试和测量领域的需求复苏。不过，该公司预计2024年以后财年后续收入将保持稳定，科学生命和人工智能数据中心领域将出现新的增长机会。

股票研究报告：Venture Corporation Limited (SGX: V03)

公司概况

Venture Corporation Limited是一家全球解决方案创业公司，专注于电子、设计和制造。其核心行业包括电子、医疗保健、生活和零售。该公司的业务涉及技术、硬件设备和零部件等领域，为全球主要客户服务。

财务业绩及展望

2024年，由于客户库存减少，Venture Corp经历了一段艰难时期，这影响了短期收益。不过，预计到2024年下半年(2H24)，库存减少过程将会有所改善，分析师预计2025财年开始复苏。因此，2025-26财年的盈利预测上调了3%，随着库存水平正常化，预计该公司客户订单将会有所改善。

兴业证券将Venture Corp的评级上调至“买入”，理由是预计该公司2025财年及以后的盈利将出现复苏。根据2024-2025财年的综合盈利，目标价已上调，预计市盈率(P/E)盈率14倍盈率16倍。

主要风险和机遇

• 风险：客户市场预期或库存正常化延迟可能影响收入增长。主要的政策不确定性和供应链中断也可能带来挑战。
• 机遇：风险投资公司向医疗保健和技术等高行业增长信心发展，增强了其捕捉新商机的能力。其强大的研发能力可以进一步强化其竞争地位。

投资建议

另外，该公司预计2025年盈利将恢复，且在认可高增长市场中的强势地位，Venture Corp为长期投资者提供了具有吸引力的投资机会。库存问题导致的短期风险可能是避险投资者需要考虑的因素，但2025年及以后的整体前景看好。

对于那些寻求涉足亚洲（尤其是新加坡市场）科技和制造业领域的人来说，Venture Corp 是一个不错的选择。

240812--马来亚银行

恢复强度不足；降级为持有

•  Venture Corp（SGX：V03）报告 1H24 新元 13.8 亿新元，NPAT 的收入为 1.237 亿新元，低于我们和认知的估计。筛仍看好其前景，预计 2H24 将比 1H24 更好。
•  风险投资公司正在通过新的NPI活动为新客户接触新客户，因此我们应该会看到需求增强。但是，我们预计从第1季度第2季度第2季度可以看到的恢复会高峰。

2q24强，但不够强

•  Venture Corp的2q24收入为7.17亿新元的QOQ高7.6％，而NPAT则提高了5.7％的YOY至6350万新元。但逐步从9.0％回落至8.9％，这可能是由于收入基础较低和工厂的效率降低造成的。
•  在我们看来，星巴克提供了强大的2q24，但还不够强大。预计2H24收入将比1H24强。

SH维护S $ 0.25的临时解决措施

•  Venture Corp宣布1H24临时订阅为0.25元，自200财年以来的股票订阅与订阅。同样Venture Corp的订阅日期。
•  预计最终为0.50新元，预计24E预计为0.75新元，预计为5.2％。

出于宏观不确定性 - 最好拭目以待

•  由于为5.2％，资产持股表现强劲和积极的股票购买计划，我们认为风险投资公司可能会成为投资者的安全。但是，正如我们预期的比之前预期的要温和的24E，我们认为现在中东正在恢复其力量，采取中东的中东是中东的。

收入预测和目标价格

•  我们将Venture Corp的FY24E/25E NPAT估计减少了10.2％和10.1％。
•  由于FY24E可能会更加温和，因此我们将Venture Corp缩减至Venture Corp的股价14.20新元10％，将其固定为未改变目标的16倍FY24E P/E。

240808

Venture Corporation Limited（SGX：V03）是新加坡技术、产品和解决方案的全球企业。该公司成立于1989年，专门从事各种技术领域，包括生命科学、医疗设备、网络和通信以及先进的工业技术。Venture Corporation凭借增强的创新能力、设计和开发专业知识和供应链管理而闻名。

2024年上半年财务绩效

• 收入：该公司报告的收入为2024年活跃（2024年1H）的收入为13.842亿新元，比2023年同期记录的15.822亿新元下降了12.5％。在2024年第一季度。
• 预计：Venture Corporation 2024年的火灾死亡人数为1.237亿新元，比2023年的1.403亿新元下降了11.7%。虽然有所下降，但火灾率即将从8.8%提高到8.9%。
• 营业收入量：该公司从运营商产生了强劲的营业收入量，在2024年1H中达到3.023亿新元，比2023年1月1日的2.909亿新元提高了。
• 资产持有表：截至2024年6月30日，Venture Corporation增持了现有资产持有表，净现金头寸为1,19080万新元，截至2023年底的1,0.563亿新元。净资产价值为$9.82。

股利

• Venture Corporation宣布，2024年25分的临时急救，与2023年同期的临时急救一致。急救定于2024年9月12日支付。

展望

• 与此相比，Venture Corporation预计在2024年下半年（2H 2024）的收入更高。该公司致力于新客户，引入新产品，并通过地缘政治风险缓解策略为客户提供支持。Venture Corporation还计划继续投资于扩大目标技术领域的能力，认为这将推动未来的增长。

投资摘要

• 风险投资公司是技术服务领域的良好参与者，拥有强大的资产保管表和一致的退款支出。该公司对营运资金的积极主动管理和关注运营效率的效率设定能够保持强劲的恐慌量，尽管2024年需求旺盛，但随后的乐观前景是由新的客户获取和产品所推动的，对于那些寻求接触技术领域的人来说，风险投资公司仍然是一种令人信服的投资选择。

建议：保留

• 另外该公司在2024年下半年的稳定现金状况，一致的信贷政策以及预期的回报率，建议提出“持有”建议。投资者应监测即将推出的财务和战略计划，进一步提高公司的增长前景。

240806 -- Business Times：创业公司利润下降了11.7％，至1.237亿新元的收入，需求

H1的收入从16亿新元环比增长了12.5％，至14亿新元，这是由于2024年第一季度的需求大幅增长

Venture Corporation 已对高级制造系统和自动化进行了投资，以提高效率、生产力和价值创造。

技术解决方案创投公司：V03+0.14％的活跃度为6月30日的活跃度为1.237亿新元，去年相应的活跃度比1.4亿新元下降了11.7％。

在周二（8月6日）的一份交易所文件中，提出了补充0.25新元的临时物资，与2023年H1的临时物资保持不变，将于9月12日支付。

由于2024年第一季度需求加剧，H1的收入从16亿新元下降了12.5％，至14亿新元。

该公司表示，H1的试剂盒为8.9％，而2023年的试剂盒为8.8％，这是得益于其进展化功能的驱动，并且注重成本优化。

创业支付的H1员工福利开支同比减少，是由于分包合同劳动力、加班费和员工人数减少的驱动，导致工资水减，而由于客户要求、照明的研发费用减少。

Venture表示，H1的外币涨幅逐年递增，这归因于对外汇风险的积极监控和激动的外汇管理策略的执行。

由于公用事业，制造费用以及维修和维护的减少，其他运营费用逐年降低。由于公司较高的现金以及有利的利率，由于强劲的净利息收入增长，H1的投资收入改善了H1。

展望未来，Venture表示，其在落实税收计划进一步提高其2024年后续的成果仍然积极主动。“这些包括新客户的介入、新产品的推介活动以及通过地缘政治风险缓解策略为客户提供支持，”它说。

“风险投资继续投资于目标技术领域扩大其能力。这将扩大该小组的价值创造，以提高质量增长。”

在结果公告之前，Venture Corporation的股票下跌0.3％或0.04新元，收于14.40新元。

240626

风险投资公司因客户需求减少和市场逆风而面临挑战，但其财务状况保持稳定，净现金状况强劲。该公司对2024年下半年持乐观态度，预计收入将有所改善，关键领域将继续增长。

交易视图

雅虎

简要事实

Venture Corporation Limited（新交所）最近公布了 2024 年第一季度的财务业绩。与去年同期相比，该公司的收入和持续均有所回升。具体来说，2024 年第一季度的收入为 6.67 亿新元，同比增长 18.9%，全年为 6010 万新元，同比增长 18.3%。业绩归因于客户需求减少以及阐释了市场的持续逆风，尤其是生命科学和网络通信​（SGInvestors）​​（The Finance SG）​。

尽管面临这些挑战，Venture Corp仍将欧元率保持在9.0%的稳定水平，并改善了资产负债表，将净现金头寸增至11.9亿新元。该公司对2024年下半年需求强劲持乐观态度，预计收入将连续改善。确定的关键增长领域包括数据中心、生命科学、测试和测量仪器以及先进工业部门。

Venture Corporation Limited（新交所：V03）的最新财务状况

2024年第一季度业绩：

收入：6.67亿元，同比下降18.9%。

亿元：6010万新元，环比下降18.3%。

稳定率：稳定在9.0%。

净现金状况：增至11.9亿新元。

2024 年展望

增长预期：

2024年下半年：预计收入将连续改善，需求将更加强劲。

重点增长领域：数据中心、生命科学、测试和测量仪器以及先进工业部门。

管理层的信心：

需求时间表：根据客户反馈，预计2024年下半年的需求将更加强劲。

七个率：有信心将2024财年的七个率保持在8-10%。

复活节：宣布派发礼物0.50新元的末期奖励，并于2023年11月批准了1000万股回购授权。

CGS International预计Venture Corp 2024财年第2季度将改善，维持目标价不变

CGS International分析师William Tng对维持Venture公司的增持评级和15.93美元的目标价保持不变，因为该公司预计其2024财年第2季度将环比调整，2024财年第2季度将环比调整。Tng

在6月20日的报告中写道：Venture将于2024财年第一季度业务更新中评论称，它正在吸纳电子制造服务、精密工程和Ventech集团业务的新客户，包括医疗科技和生活的客户，以及有前景的技术领域的客户。

此外，Tng指出，根据客户的反馈，该公司预计2024财年剩余的多个技术领域的需求将会增强。 

他继续说道业务：“在2024财年第一季度的更新上，风险投资还有评论称，其新的巴都交湾工厂可以为集团的总建筑增加 10%，而该公司正在与客户探讨前沿在这个家新工厂开始生产。

同时，Venture的客户集中度风险有所增加，因为Tng指出，Venture有两个主要客户，每个客户在2023财年的收入估计都超过1 0%，而2022财年只有一个这样的客户。

该分析师补充说，人工智能（AI）数据中心的兴起将导致数据中心使用的网络相关和模块的需求，这可能会带来风险受益，因为该公司向美国半导体公司博通、Marvell Technology和Lumentum Holdings供应此类组件。

总的来说，随着客户订单的增加，Tng预计2024财年至2026财年报表（EPS）将恢复增长。该分析师还认为，大约5.40%的阿富汗报表股价提供支撑。Tng

不变的目标价格仍然基于Ventures预期的2025财年市盈率14.6倍，或15年。

他指出重新评级催化剂包括客户新产品，以及 2024财年至2026财年的收入机会好于预期，因为企业热衷于将生产订单从中国转移到马来西亚，从而带来更多的商机。

相反，主要的下游风险包括潜在的供应链中断影响零部件的供应，劳动力紧张可能会降低其生产产量，全球经济前景可能会进一步减少客户订单。